近期，美國政府擬對所有國家征收10%的“基準關稅”（形式為從價稅率），并將從美東時間4月9日開始，對美國貿易逆差最大的國家征收個性化的更高對等關稅。美國列舉了180多個經濟體“對美關稅”（Tariffs Charged to the U.S.A.），并在此基礎公布了所謂的“對等關稅（Reciprocal Tariffs）”。

對此，長江證券研究所宏觀首席分析師于博表示，根據第三方機構PIIE的測算，美國對所有貿易伙伴的商品和服務進口加征10%關稅并引發反擊可能直接導致2025年、2026年美國通脹分別上升約1.3、0.5個百分點，并拖累GDP增速下降約0.4、0.9個百分點，換言之，美國經濟“滯脹”風險將明顯升溫。而從此前美聯儲3月議息會議公布的經濟預測看，不僅下修了增長預期，還上修了通脹預期，意味著美聯儲同樣擔心美國經濟“滯脹”風險。

事實上，特朗普政府“對等關稅”政策發布后，市場避險情緒顯著升溫，10年期美債利率下行，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）飆升至2020年4月下旬以來最高水平，美國三大指數領跌全球主要股指，納斯達克指數、標普500、道瓊斯工業指數4月7日收盤價較4月2日分別下跌11.4%、10.7%、10.1%。

于博認為，盡管2018年貿易摩擦后美國頻頻通過關稅等貿易制裁手段試圖壓制中國出口，但我國通過降低美國貿易比重、轉口貿易等方式積極應對，實現了出口份額的逆勢提升，減弱了美國貿易制裁的負面影響。世界貿易組織數據顯示，中國出口占全球比例從2018年的12.8%升至2024年前三季度的14.5%，而對美出口占比則從2018年的19.2%降至2024年的14.7%，展現出中國經濟的韌性。

此外，我國有足夠的底氣和政策儲備，應對外部沖擊。2024年中央經濟工作會議和今年政府工作報告均強調“…穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊…”。在3月4日舉辦的國新辦解讀《政府工作報告》吹風會上，《政府工作報告》起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛提到：“宏觀調控中重視資產價格，把穩住樓市股市寫進總體要求，這是第一次。”股市、樓市作為居民財富蓄水池，其財富效應有利于穩定預期、提振消費。

不止于此，美國對等關稅政策大超預期之下，除用好“兩新”支持、“兩重”建設等存量政策外，民生及消費支持政策、降準降息、出臺更多結構性貨幣政策工具支持樓市股市等增量政策可能也會陸續落地。4月7日，中央匯金公司等公告增持股票ETF，堅定看好中國資本市場發展前景，釋放穩市強信號。