太平洋證券股份有限公司夏羋卬,王子欽近期對新華保險進行研究并發布了研究報告《新華保險2024年年報點評：NBV漲勢優異，業績彈性顯著》，給予新華保險買入評級。

　　新華保險(601336)
　　事件：新華保險發布2024年年度報告。報告期內，公司實現原保險保費收入1705.11億元，同比+2.78%；實現營業收入1325.55億元，同比+85.27%；實現歸母凈利潤262.29億元，同比+201.07%；加權平均ROE達25.88%，同比+17.94pct。
　　期交新增保費維持增長，NBV漲勢表現優異。報告期內，公司原保費收入為1705.11億元，其中期交長期險保費持續增長，期交、十年期及以上期交長期險首年保費收入分別為272.20、34.43億元，同比+15.6%、+19.2%；躉交長期險保費收入為115.91億元，同比-33.2%。公司NBV維持高增，報告期內NBV同比+106.8%至62.53億元，首年保費口徑下NBVM同比+7.9pct至14.6%。
　　渠道改革持續進行，期交化長期化轉型不斷推進。個險渠道方面，公司通過“XIN一代”計劃推動代理人隊伍專業化改革，大力建設高質量個險銷售隊伍。報告期內，個險渠道實現保費收入1159.70億元，同比+0.3%；其中長期險首年期交保費同比+19.7%至132.35億元，增速較上季度+0.9pct，公司深耕長期、期交業務，實現有效增長。銀保渠道方面，報告期內，銀保渠道實現保費收入516.74億元，同比+8.1%；其中長期險首年期交保費138.73億元，同比+11.5%。
　　總投資收益高增，權益市場回暖驅動利潤翻番。報告期內，公司凈利潤為262.29億元，同比+201.1%。截至報告期末，公司投資資產總額達1.63萬億元，，同比+21.1%。報告期內，公司凈投資收益率、總投資收益率、綜合投資收益率分別為3.2%、5.8%、8.5%，同比分別-0.2pct、+4.0pct、+5.9pct；凈投資收益率仍呈現趨勢性下行，但權益市場回暖、債券公允價值上升推動總投資收益和綜合投資收益顯著增加。
　　投資建議：新華保險持續精進業務，深化期交化、長期化轉型，持續推進各渠道完善發展，權益市場回暖下業績彈性突出。預計2025-2027年營業收入為1215.58、1295.96、1388.20億元，歸母凈利潤為232.42、257.28、287.45億元，每股凈資產為34.32、37.84、43.33元，對應4月7日收盤價的PB估值為1.38、1.25、1.09倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：權益市場劇烈波動、利率下行超預期、業務轉型受限

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券鄭君怡研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為58.47%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利286.27億，根據現價換算的預測PE為5.18。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為59.76。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。