本報（chinatimes.net.cn）記者李明會 北京報道

4月7日，中國人民銀行公布的數據顯示，截至今年3月末，我國黃金儲備報7370萬盎司，較2月末增加9萬盎司。

《華夏時報》記者注意到，這也是央行自去年11月以來，連續第五個月增持黃金。

對此，東方金誠研究發展部副總監瞿瑞在接受《華夏時報》記者采訪時表示，央行連續五個月購金，一方面源于我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低；另一方面則是央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創造有利條件。

“在當前國際經濟貿易局勢不確定性增強、美元信用弱化，以及全球地緣政治風險常態化的背景下，黃金作為戰略儲備與支付手段的配置價值仍在提升。”瞿瑞如是說。

央行連續5個月增持黃金

國家外匯管理局4月7日發布的最新統計數據顯示，截至2025年3月末，我國外匯儲備規模為32407億美元，較2月末上升134億美元，升幅為0.42%。我國外匯儲備規模已連續第16個月保持在3.2萬億美元以上。

對于當月外儲規模變動，國家外匯管理局指出，3月受主要經濟體宏觀經濟數據、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。

同日央行更新的儲備資產數據顯示，截至今年3月末，我國官方黃金儲備報7370萬盎司。

值得一提的是，在連續18個月增持黃金后，央行自去年5月后一直按兵不動，并于去年11月重新增持黃金。

截至今年3月末，我國黃金儲備相較去年10月末增加了90萬盎司。不過，自去年12月以來，央行增持黃金的步伐相對放緩，2024年12月、2025年1月、2025年2月、2025年3月央行依次增持33萬盎司、16萬盎司、16萬盎司和9萬盎司黃金。

對此，瞿瑞表示，這主要是因為同期國際金價上漲幅度顯著增加，且不斷突破新高，價格短期內波動和調整加大。在此背景下，央行適當調整增持節奏反映了在成本控制和降低資產組合風險與波動性方面的考慮。

《華夏時報》記者也注意到，去年以來，國際金價持續“狂飆”。來自世界黃金協會的數據顯示，2024年以美元計價的黃金全年累計漲幅超過26%，國際金價在2024年內連續40次刷新歷史記錄。而央行重啟增持黃金的時點也正值國際金價大跳水：去年11月，金價跳水多次沖上熱搜，倫敦現貨黃金價格一度回落至2400美元/盎司下方，與此前“狂飆”的上漲行情形成鮮明對比。

今年以來，黃金上漲行情依然強勢，國際金價屢創新高，但我國央行依然保持增持黃金的態勢。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，美國新政府上臺后，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。此外，黃金獨有的避險功能也可能是近期央行持續增持黃金的一個考量。當前美國新政府在全球范圍內掀起關稅風暴，也印證了這一點。

專家提出央行增持黃金仍是大方向

無獨有偶，當前，全球央行都在加快購金步伐。

來自世界黃金協會的統計數據顯示，2024年，全球央行購金總量達1045噸，連續第三年超過1000噸。世界黃金協會預計，2025年全球央行的購金需求仍將占據主導地位，全球地緣政治及宏觀經濟的不確定性將進一步強化黃金的財富保值和避險屬性。

一直以來，黃金儲備是各國國際儲備多元化構成的重要部分，兼具金融和商品的多重屬性，有助于調節和優化國際儲備組合的整體風險收益特性。此前就有業內專家表示，我國從長期和戰略的角度出發，根據需要動態調整國際儲備組合配置，保障國際儲備的安全、流動和保值增值。

截至2024年12月，我國官方國際儲備資產中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。

展望未來，瞿瑞認為，從優化國際儲備結構、穩慎扎實推進人民幣國際化，以及戰略安全等角度出發，央行增持黃金仍是大方向。

需要注意的是，特朗普關稅戰發酵后，國際金價波動加大。4月7日早間，倫敦現貨黃金自3月21日以來首次跌破3000美元/盎司，日內收跌1.5%。截至4月8日記者發稿前，倫敦現貨黃金日內漲0.48%，報2996.51美元/盎司。

不過，在高盛看來，近期金價的下跌為投資者提供了一個買入的機會，且其上漲動力仍舊強勁。高盛分析師在一份報告中寫道，仍維持年底金價將突破每盎司3300美元的預測，預測區間為3250至3520美元，且與預測相比，黃金價格風險偏向上行。

星展銀行投資策略師鄧志堅此前在接受《華夏時報》記者采訪時也表示，雖然短期內黃金最大的推動因素是避險情緒，但中長期來看，黃金依然值得繼續被看好。

他指出，這是因為在對黃金的需求中，最重要的是，無論是央行、機構，還是散戶都在去美債化和美元化，這其中最重要的對沖工具就是黃金。“美國政府債務已經達到36.6萬億美元，占實際GDP已經高達150%。全球央行有能力去美債化的國家都在減持美債，增持經濟更穩的國家債券、企業債，以及最關鍵的黃金。另外，美債的減持和美聯儲減息的合力下，美元已經從高位回落了接近10%。對于機構和散戶而言，投資美債和美股必然以美元計價，所以對沖美元最主要的工具就是黃金。”

責任編輯：馮櫻子 主編：張志偉