證券之星消息，2025年3月25日中泰股份（300435）發(fā)布公告稱泰康資產(chǎn)張厚喆、長江證券阮丹寧、東方紅李疆、東方財(cái)富張哲源、華商基金管理有限公司關(guān)俊偉、財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司許可、鵬華基金管理有限公司劉玉江、易方達(dá)基金管理有限公司黃鶴林、匯豐晉信基金管理有限公司鄭小兵、金信基金管理有限公司譚智汨、博時(shí)基金管理有限公司謝澤林、太平洋保險(xiǎn)惲敏、信達(dá)澳亞基金管理有限公司李澤宙、農(nóng)銀人壽保險(xiǎn)股份有限公司王鵬、磐厚動(dòng)量(上海)資本管理有限公司(分支)孟慶鋒 胡建芳、百嘉基金管理有限公司黃藝明、摩根基金管理(中國)有限公司趙隆隆、興業(yè)基金管理有限公司蔣晨龍、財(cái)通證券何兵、長安基金蘇健、中加基金管理有限公司苗超、生命保險(xiǎn)何佳天、匯豐晉信吳天奇 鄭小兵 韋鈺、華寶基金高一丹、太平基金鄔煕哲、建信基金林亮宏、重陽投資張弛、興全基金李楊于2025年3月24日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：
問：請?jiān)鯓硬鸱止?2024 年預(yù)計(jì)利潤以及新簽訂單？
答：2024 年業(yè)績預(yù)告中披露，不考慮商譽(yù)減值計(jì)提公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 23,500 萬元至 25,300 萬元之間。城燃板塊由于上游采購政策調(diào)整以及下游用氣需求下滑，利潤下滑幅度超過
60%，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 5000 萬上下（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)），設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤在 2.1-2.2 億之間。
2024 年設(shè)備新簽訂單 19 億以上，基本完成年初目標(biāo)，相較于 2023年（14 億+）有 30%以上的增長，其中海外訂單占比 30%以上。

問：今年一季度的設(shè)備發(fā)貨情況以及城燃板塊的經(jīng)營情況如何？
答：一季度開始，在手的海外訂單開始陸續(xù)發(fā)貨，部分訂單已經(jīng)可以在一季度貢獻(xiàn)利潤，但國內(nèi)訂單發(fā)貨情況不理想。一季度都是設(shè)備板塊發(fā)貨最少利潤最低的季度，預(yù)計(jì)今年發(fā)貨將集中在 2、3 季度，單季度之間利潤波動(dòng)會(huì)比較大。
城燃板塊一季度情況更加惡化，23 年一季度城燃貢獻(xiàn)了 3000 萬左右凈利潤，但 25 年由于傳統(tǒng)供暖季居民氣繼續(xù)虧損經(jīng)營，下游工業(yè)需求持續(xù)萎縮，城燃板塊在 25 年一季度出現(xiàn)了大幅下滑。
綜合來看一季度設(shè)備板塊由于海外訂單開始發(fā)貨對業(yè)績貢獻(xiàn)較大，對沖城燃板塊的下滑后一季度預(yù)計(jì)會(huì)有小幅增長。公司對 25 年業(yè)績有信心，但并非每個(gè)季度勻速發(fā)貨，一季度發(fā)貨量相對較少，故若簡單以一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤乘以四倍預(yù)估全年將會(huì)出現(xiàn)較大的偏差。

問：請海外訂單主要分布區(qū)域及主要下游行業(yè)有哪些？
答：公司海外訂單主要集中在中東、東南亞、中亞地區(qū)，下游主要是石化行業(yè)。

問：請公司海外訂單近幾年快速增長的原因是什么？
答：公司在 20 年擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備海外大客戶的供應(yīng)商審核工作，經(jīng)過 2-3 年嚴(yán)格的資質(zhì)審核，目前已進(jìn)入國際各大知名公司的供應(yīng)商名單，從 23 年開始實(shí)現(xiàn)部分區(qū)域市場 0-1 的突破，并于 24年持續(xù)增長，預(yù)計(jì) 25 年及以后競爭優(yōu)勢更加突顯。

問：請分析海外出口的可持續(xù)性。
答：海外化工投資方興未艾，以中東為主的投資方建設(shè)熱情較高，疊加“一帶一路”各國的化工投資需求，市場空間比較樂觀；同時(shí)公司以高品質(zhì)、及時(shí)的交貨周期以及良好的服務(wù)已取得沙特阿美、法國道達(dá)爾、現(xiàn)代、施亞德等國際知名工程公司及投資方的高度認(rèn)可，市場競爭優(yōu)勢不斷提升，海外銷售渠道也在不斷完善，為海外訂單的持續(xù)性提供了很好的基礎(chǔ)。

問：請公司在海外市場的競爭格局如何？
答：目前公司在中東、“一帶一路”區(qū)域內(nèi)主要對標(biāo)全球排名前三的外資公司，由于國外業(yè)主以及工程公司嚴(yán)格的審核體系，國內(nèi)很少企業(yè)能進(jìn)入其合格供應(yīng)商名單，目前競爭格局較好。

問：請公司 24 年新簽訂單毛利水平如何？
答：24 年海外訂單毛利維持一貫水平，國內(nèi)訂單由于部分競對的超低價(jià)策略，導(dǎo)致國內(nèi)部分產(chǎn)品線毛利水平較 23 年有所下降。公司將通過優(yōu)化流程設(shè)計(jì)、提升內(nèi)部管理等方式對沖該等負(fù)面影響，相信隨著公司收入規(guī)模的持續(xù)增長，邊際成本下降，最終毛利水平影響幅度會(huì)在可控范圍內(nèi)。

問：請新疆煤化工項(xiàng)目對公司新簽訂單是否有正面升作用？
答：新疆一直是公司重要的區(qū)域市場，已經(jīng)積累了豐富的客戶資源，若規(guī)劃當(dāng)中的項(xiàng)目落地，將會(huì)對公司訂單有明顯的提升作用。但目前緊密跟蹤的依然是已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)交流的部分項(xiàng)目，24 年市場關(guān)注的多數(shù)項(xiàng)目尚未進(jìn)入設(shè)備的招標(biāo)階段。

問：請介紹一下城燃板塊未來的情況。
答：24 年造成城燃業(yè)績大幅下滑的因素并未得到徹底改善，民用氣順價(jià)沒有得到政府相關(guān)部門的明確復(fù)，下游需求依舊萎靡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)沒有反轉(zhuǎn)的跡象，未來盈利情況不容樂觀。但由于燃?xì)獍鍓K自 24 年開始在公司總體利潤占比已經(jīng)很低，只要全年不繼續(xù)出現(xiàn)大幅下滑的情況，對公司整體業(yè)績影響有限。

問：請介紹一下公司對員工持股計(jì)劃方案的設(shè)想。
答：目前持股計(jì)劃草案已經(jīng)公告，授予價(jià)格對標(biāo)市價(jià)沒有任何折扣，實(shí)控人參與部分認(rèn)購，是基于公司對未來業(yè)績實(shí)現(xiàn)的信心，也是對公司在業(yè)務(wù)布局以及市場開拓方面的考驗(yàn)。

問：請公司是否有除主業(yè)之外的新業(yè)務(wù)布局？
答：公司主業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，在主業(yè)之外公司也會(huì)根據(jù)資金情況以及現(xiàn)有技術(shù)儲(chǔ)備和市場需求，通過參與財(cái)務(wù)投資、組建新團(tuán)隊(duì)、收購等方式實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)的開拓，公司目前的現(xiàn)金流以及業(yè)績足以支持公司參與新科技的投資以及布局。

問：請公司目前產(chǎn)能情況如何，能否支持公司主業(yè)的快速發(fā)展？
答：公司擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 23 年已全面投入使用，目前產(chǎn)能利用率在 60%左右，板翅式換熱器的主要生產(chǎn)設(shè)備在 25 年年初也已投入使用，可以支撐公司現(xiàn)有訂單的及時(shí)交付，并且也極大提升了公司的接單能力，未來無論是國內(nèi)煤化工項(xiàng)目的落地還是海外訂單的增長，中短期之內(nèi)不存在產(chǎn)能瓶頸。

中泰股份（300435）主營業(yè)務(wù)：深冷設(shè)備制造及氣體運(yùn)營。

中泰股份2024年三季報(bào)顯示，公司主營收入20.12億元，同比下降10.67%；歸母凈利潤1.89億元，同比下降26.99%；扣非凈利潤1.83億元，同比下降26.8%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入6.44億元，同比上升10.95%；單季度歸母凈利潤6606.48萬元，同比下降12.3%；單季度扣非凈利潤6437.58萬元，同比下降10.41%；負(fù)債率30.98%，投資收益418.53萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1654.78萬元，毛利率19.03%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

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