近期，國際金價坐上“過山車”，出現大幅波動。受美國關稅政策調整影響，COMEX黃金期貨4月7日跌破3000美元/盎司關口，報收于2998.8美元/盎司，從4月3日起的3個交易日下跌5.29%。4月10日，COMEX黃金期貨又迎來大幅上漲，單個交易日漲幅達3.73%。4月11日，COMEX黃金期貨盤中突破3200美元/盎司，再創歷史新高。
數據顯示，12日，以人民幣計價的黃金期貨、現貨價格大幅上漲，帶動品牌金店足金飾品報價首次突破每克990元關口，距離每克1000元僅一步之遙。
各大品牌金店黃金零售價格一覽國際金價的大幅波動與美國關稅政策的“不確定性”密切相關。專家認為，美國關稅政策公布后，對美股、美債、原油期貨等均造成重創，流動性趨緊下部分機構投資者選擇高位減持黃金資產，引發國際金價短期波動加大和階段性下滑。
“‘對等關稅’給國際資本市場帶來了極大的不確定性，疊加地緣政治風險居高不下等因素，市場避險需求仍在持續攀升。”中國銀行研究院研究員吳丹說，“作為傳統避險資產，黃金的長期配置價值依然穩固，看漲頭寸仍在高位，且主流資金未實質性減弱對黃金的戰略配置。”
中信建投期貨貴金屬分析師王彥青也認為，超預期的關稅政策公布后，市場各類資產進入了普跌狀態，市場流動性驟然緊張，黃金也受到波及，出現一定幅度的回調。在市場流動性穩定之后，金價就重回避險邏輯，再度回升。
博時基金基金經理王祥分析，由于黃金通常被視為流動資產，可用于其他資產的保證金要求，因此在特殊風險事件發生后，黃金被拋售用于填補其他資產部位的虧損。但短期的流動性危機不會改變黃金市場的原有趨勢，黃金將是較快從崩跌中恢復的資產。
展望未來，受訪人士普遍認為，在當前地緣經濟緊張和貿易摩擦加劇的背景下，黃金中長期看漲邏輯依然存在，國際金價仍有進一步走高的可能。東方金誠研報顯示，從中長期來看，全球貿易環境變化、宏觀經濟不確定性增加以及全球地緣局勢持續動蕩引發的避險需求、全球央行配置黃金意愿仍較強、美國仍處于降息周期等多重因素仍將支撐黃金價格重回上漲態勢。
王彥青認為，驅動金價上漲的核心邏輯在于，美國關稅政策正阻礙全球分工的供應鏈體系，同時破壞了以美元為中心的貨幣體系。當人們使用美元會承擔更多成本時，市場對美元的信任度及需求就會降低。考慮到黃金仍然是各國央行外匯儲備的重要組成部分，且無貨幣信用受損的擔憂，在“去美元化”的趨勢下，黃金需求將大大增加，為黃金價格帶來持續支撐。
世界黃金協會數據顯示，今年2月，全球央行凈購黃金24噸，持續的購金態勢表明了黃金在官方外匯儲備中的重要戰略意義。
南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩稱，短期看，全球貿易環境與經濟前景仍存在較大不確定性，黃金或維持高波動狀態。中長期來看，黃金仍有望延續上漲趨勢，其核心邏輯為美元霸權濫用凸顯美元貨幣體系弊端，有利于黃金作為信用貨幣體系補充的功能和需求。從具體需求上看，各國央行對外匯儲備多元化配置的需求將持續上升，國內方面隨著保險資金投資黃金的逐步介入，亦有望助推金價繼續上抬。
吳丹建議，投資者短期需重點關注美聯儲貨幣政策動向和貿易摩擦走勢，在多元化資產組合中合理配置黃金份額，同時理性評估好自身風險承受能力和資金流動性狀況，避免出現過度投機性資產配置。
來源：經濟日報
作者：馬春陽
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