跟蹤800現(xiàn)金流指數(shù)的800現(xiàn)金流ETF為投資者提供了“穩(wěn)中求進(jìn)”的新工具

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員章敬宇

近日，受“對(duì)等關(guān)稅”的影響，全球資本市場(chǎng)、原油期貨、貴金屬、加密貨幣等資產(chǎn)遭受重創(chuàng)。其中，除了道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)大跌，日經(jīng)指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)、MSCI亞太指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的超跌。在外圍不確定性加劇之際，兼顧收益和穩(wěn)健屬性的自由現(xiàn)金流策略配置價(jià)值凸顯。在此背景下，正在發(fā)行中的富國(guó)中證800自由現(xiàn)金流ETF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱：800現(xiàn)金流ETF，基金代碼：563990，認(rèn)購(gòu)代碼：563993）將于4月11日結(jié)束募集。根據(jù)基金合同，800現(xiàn)金流ETF可月月評(píng)估分紅，最多每年可分紅12次。

據(jù)悉，自由現(xiàn)金流是公司分紅的基本條件，可以反映企業(yè)可自由分配給股東或用于再投資的實(shí)際現(xiàn)金能力。從自由現(xiàn)金流的優(yōu)勢(shì)來看，既能比凈利潤(rùn)更真實(shí)反映企業(yè)盈利能力，也能在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的情況下，更好地應(yīng)對(duì)波動(dòng)和不確定性；此外，自由現(xiàn)金流策略可以更敏銳捕捉企業(yè)業(yè)績(jī)周期，而分紅相較于業(yè)績(jī)周期往往存在剛性。簡(jiǎn)單來講，自由現(xiàn)金流衡量的是企業(yè)“賺取真金白銀”的能力，充沛的自由現(xiàn)金流可以做到“進(jìn)可攻、退可守”。

可以說，富國(guó)中證800自由現(xiàn)金流ETF的推出恰逢其時(shí)，該ETF緊密跟蹤中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡(jiǎn)稱“800現(xiàn)金流”）。該指數(shù)在剔除金融和地產(chǎn)行業(yè)基礎(chǔ)上，精選50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司。從行業(yè)來看，前五大行業(yè)分別為石油石化、煤炭、家用電器、食品飲料和交通運(yùn)輸，合計(jì)占比71%。而成分股方面，中大市值權(quán)重占比高，千億市值以上的股票權(quán)重占比超70%，且央、國(guó)企占比近60%。

基于此，800現(xiàn)金流指數(shù)風(fēng)格更偏價(jià)值，但又優(yōu)于價(jià)值相關(guān)指數(shù)的表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2018年期間，價(jià)值因子整體有效性較強(qiáng)，從全收益口徑來看， 800現(xiàn)金流指數(shù)同期表現(xiàn)優(yōu)于800價(jià)值指數(shù)；而自2021年至2024年期間，價(jià)值風(fēng)格回歸，800現(xiàn)金流指數(shù)同樣優(yōu)于800價(jià)值指數(shù)。

與此同時(shí)，從中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平來看，800現(xiàn)金流指數(shù)比同類自由現(xiàn)金流和紅利指數(shù)性價(jià)比更優(yōu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月24日，800現(xiàn)金流指數(shù)自基日以來收益率達(dá)332%，較300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流和紅利指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)。縮短至近六年，自2019年以來，800現(xiàn)金流全收益指數(shù)單年度收益率分別為26%、13%、32%、2%、21%和40%。

因此，跟蹤800現(xiàn)金流指數(shù)的800現(xiàn)金流ETF（基金代碼：563990，認(rèn)購(gòu)代碼：563993）為投資者提供了“穩(wěn)中求進(jìn)”的新工具。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，或處于不錯(cuò)的配置窗口期。一方面，近年來監(jiān)管層強(qiáng)化上市公司分紅約束，鼓勵(lì)通過回購(gòu)、派息回饋股東，與自由現(xiàn)金流指數(shù)的選股編制邏輯高度契合，自由現(xiàn)金流充沛的大中市值公司有望提高分紅比例。另一方面，800現(xiàn)金流指數(shù)市盈率（TTM）為10.9倍，處于近十年約20%分位，相較于主要寬基和各自由現(xiàn)金流指數(shù)，800現(xiàn)金流的市盈率（TTM）更低。對(duì)于普通投資者而言，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，800現(xiàn)金流ETF或可作為平衡科技板塊投資的底倉(cāng)工具。

此外，富國(guó)基金作為國(guó)內(nèi)“老十家”公募基金公司之一，在指數(shù)量化投資領(lǐng)域深耕多年，目前已打造了一支由20余人組成的量化投資團(tuán)隊(duì)。800現(xiàn)金流ETF擬任基金經(jīng)理金澤宇就是其中一員，其擁有復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位，兼具7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和近3年基金管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任富國(guó)基金旗下1000ETF、300ETF、科創(chuàng)綜指ETF富國(guó)、紅利低波ETF等ETF的基金經(jīng)理，指數(shù)產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)豐富。

投時(shí)關(guān)鍵詞：800現(xiàn)金流ETF（基金代碼：563990，認(rèn)購(gòu)代碼：563993）