來源：鄧正紅軟實力

根據鄧正紅軟實力油價分析模型，當前油價走低的核心邏輯在于地緣風險溢價消退與供需失衡預期的共振，而美國政策博弈與歐佩克產能調控成為關鍵變量。鄧正紅模型提示需持續關注“政策協調韌性”與“供應鏈彈性”對軟實力價值的動態影響。當前市場更關注“供應過剩邏輯”，短期反彈勢能有限。

一、?地緣政治軟實力的動態博弈?

?俄烏沖突緩和的供應沖擊?。美俄元首關于結束烏克蘭戰爭的談判若取得實質性進展，可能解除對俄羅斯的能源制裁，預計全球原油日供應量將增加100萬桶以上?。這一政策協調將削弱地緣風險溢價，導致油價面臨每桶60~65美元的下行壓力測試?。

?中東制裁與復產對沖?。美國對伊朗“影子艦隊”制裁升級與伊拉克庫爾德地區日產能45萬桶原油復產預期形成區域性供應對沖，抑制油價單邊波動風險，地緣軟實力溢價被壓縮至每桶5~8美元區間?。

二、?政策博弈軟實力的結構性分化?

?美國能源戰略的雙重性?。特朗普政府通過放松對俄制裁擴大供應，同時施壓歐佩克增產（如沙特日增13.8萬桶），形成“頁巖油增產+傳統產油國競爭性擴產”的雙重壓制，削弱歐佩克定價權?。美國頁巖油產能韌性顯著，即使在每桶50美元低位仍可兌現2025年日增100萬桶的承諾?。

?歐佩克聯盟內部矛盾?。沙特主張延長減產以維護油價，而俄羅斯、阿聯酋傾向增產爭奪市場份額，政策分歧導致供應端軟實力價值被稀釋，油價短期支撐位下移至每桶65~70美元?。

三、?供需基本面軟實力勢能轉換?

?需求端疲弱與結構性過剩?。國際能源署（IEA）連續下調2025年全球原油日需求增速至103萬桶，顯著低于非歐佩克國家160萬桶的供應增量，供需失衡可能擴大至日均95萬桶過剩?。清潔能源技術（如氫能儲運）突破進一步弱化需求端彈性?。

?庫存與美元計價的雙重壓制?。美國商業原油庫存持續累積疊加美聯儲鷹派政策推動美元走強，形成“庫存壓力+貨幣貶值”的復合利空，技術面支撐位面臨每桶60美元心理關口的考驗?。

四、?技術面與市場情緒共振?

?短期波動區間?：WTI原油支撐位下移至每桶65~70美元，若地緣風險溢價完全消退，可能下探每桶60美元；布倫特原油面臨每桶70~75美元區間博弈?。

?上行風險閾值?：中東局勢升級或俄烏沖突外溢（如里海管道聯盟流量縮減30%~40%）可能短暫推升油價至每桶75~80美元，但供應過剩邏輯仍主導長期趨勢?。

結論：軟實力視角下的油價演化邏輯

當前油價的核心矛盾在于?地緣風險溢價消退與供需失衡的共振?，軟實力博弈體現為：

?政策協調韌性?：美國通過“制裁放松+技術優勢”重構能源權力格局，壓制傳統產油國定價權?。

?供應鏈彈性閾值?：歐佩克剩余產能釋放閾值約為每桶85~90美元，若突破則加速供應過剩?。

?需求側勢能轉換?：清潔能源共生效應與經濟增長疲弱形成長期壓制，需求端軟實力加速衰退?。

?預測區間?：2025年3月油價將在?每桶60~80美元?寬幅震蕩，短期偏向?每桶65~75美元?中樞波動，中長期受制于供應過剩邏輯?。

【人物簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創立鄧正紅軟實力思想，建立企業軟實力理論、軟實力函數、軟實力指數工具和軟實力油價分析模型，開創能源軟實力、低碳軟實力和產業軟實力，第一個對軟實力系統量化與價值評價，擁有基于企業、城市、國家之軟實力指數與軟實力價值評估計算一整套自主知識產權，獨家發布企業（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強、央企軟實力排名）、城市（中國內地城市和地區軟實力排序、中國國家高新區軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網《企業軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。提前18個月精準預言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰略：美聯儲在行動》《頁巖戰略Ⅱ：非常規變革》《頁巖戰略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產聯盟在行動、產油國地緣風險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業的破局之道》《巧實力：競爭環境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產業的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯：上市與較量》《低碳創新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。