特斯拉(TSLA.US)第一季度交付量336681輛，同比下降13%。其中，特斯拉Model 3/Y第一季度交付量32.4萬(wàn)輛，比上年同期下降12.4%。特斯拉表示，新款Model Y的產(chǎn)能爬坡繼續(xù)進(jìn)展順利。根據(jù)Visible Alpha的15位分析師的平均估計(jì)，分析師預(yù)期為交付約372,410輛汽車，這些分析師在過(guò)去30天內(nèi)下調(diào)了他們的預(yù)測(cè)。

特斯拉交付量下降的主要原因是競(jìng)爭(zhēng)加劇、對(duì)其老舊電動(dòng)汽車車型的需求疲軟，以及對(duì)首席執(zhí)行官埃隆?馬斯克的政治主張的強(qiáng)烈反對(duì)。

馬斯克在特斯拉去年的年度交付量下降后承諾恢復(fù)增長(zhǎng)，但對(duì)其老化的電動(dòng)汽車系列的需求下降以及對(duì)他的政治立場(chǎng)的強(qiáng)烈反對(duì)可能會(huì)使這一承諾難以兌現(xiàn)。馬斯克作為美國(guó)總統(tǒng)特朗普的顧問(wèn)，在解雇數(shù)千名聯(lián)邦雇員和削減人道主義援助方面發(fā)揮了重要作用，這引發(fā)了一些客戶的不滿。

美國(guó)和歐洲特斯拉門店的抗議活動(dòng)激增，特斯拉汽車遭到破壞。一些數(shù)據(jù)顯示，特斯拉車主以舊車換新車的數(shù)量有所增加。除了馬斯克對(duì)政治事務(wù)的過(guò)度介入令買家望而卻步，電動(dòng)汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求擔(dān)憂、特斯拉Model Y改款以及電動(dòng)皮卡Cybertruck質(zhì)量的擔(dān)憂都進(jìn)一步打壓了特斯拉汽車的銷售。

投資者正在觀望Model Y等新車型和激勵(lì)措施是否有助于其應(yīng)對(duì)比亞迪等中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及大眾和寶馬等歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)。特斯拉于2月底開(kāi)始在中國(guó)推出全新的Y型車，款式更新，內(nèi)飾增強(qiáng)，上個(gè)月在美國(guó)和歐洲推出。

今年3月，特斯拉在歐洲主要市場(chǎng)的銷量再次下滑，其中法國(guó)和瑞典的銷量連續(xù)第三個(gè)月下滑。來(lái)自汽車行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)和分析師的估計(jì)顯示，今年頭兩個(gè)月，特斯拉在美國(guó)、歐洲和中國(guó)的銷量明顯下降。

特斯拉已經(jīng)表示，計(jì)劃今年推出一款基于現(xiàn)有平臺(tái)的低價(jià)車型，但尚未公布有關(guān)該車的具體細(xì)節(jié)。該公司于2023年底推出了價(jià)格昂貴的賽博卡車皮卡，由于其極化梯形設(shè)計(jì)和質(zhì)量問(wèn)題，需求有限。特斯拉最近召回了幾乎所有賽博卡車，以解決潛在的外部面板問(wèn)題。

由于特斯拉在美國(guó)有工廠，對(duì)進(jìn)口汽車征收25%的新關(guān)稅可能會(huì)減輕特斯拉的痛苦，但馬斯克表示，成本影響是“重大的”。特斯拉還警告稱，作為對(duì)關(guān)稅的回應(yīng)，可能會(huì)征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅。

富國(guó)銀行在周二發(fā)布最新研報(bào)，重申了對(duì)特斯拉“減持”評(píng)級(jí)，并將該股列入到其“戰(zhàn)術(shù)性(減持)觀點(diǎn)名單”之中，這意味著該行認(rèn)為特斯拉股價(jià)在短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)明顯的反彈。該行分析師Colin Langan在報(bào)告中表示，有許多理由可以證明特斯拉股價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步下跌，繼續(xù)向該行每股130美元的目標(biāo)價(jià)靠攏。

富國(guó)銀行認(rèn)為，特斯拉未來(lái)將面臨五大難題，包括：1)汽車交付量將令人失望;2)盈利下滑在即——銷售放緩將進(jìn)一步拖累特斯拉的盈利表現(xiàn)，由于過(guò)去兩年特斯拉已多次降價(jià)，公司缺乏推動(dòng)銷量增長(zhǎng)的新手段;3)低價(jià)車型存疑，這款車可能不會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期那樣很快推出;4)Cybercab前景堪憂，特斯拉依靠純視覺(jué)攝像頭系統(tǒng)進(jìn)行自動(dòng)駕駛，而非更昂貴的激光雷達(dá)系統(tǒng)，這一技術(shù)路徑可能存在較大的安全隱患;5)估值不具吸引力，以當(dāng)前市盈率計(jì)算，特斯拉的估值相較于其他大型科技公司顯得過(guò)高。