日本超長期國債在上月吸引了創紀錄的外國資金流入，原因是美國關稅政策引發避險情緒升溫，增強了日本超長期國債作為避險資產的吸引力。根據日本證券商協會周一公布的最新數據，全球基金在3月凈買入2.18萬億日元(約合155億美元)的初始期限均超過10年的日本國債;所有期限的日本國債的凈買入規模為6.03萬億日元，為2004年以來的第二高水平。

由于特朗普政府的關稅政策引發了市場波動，對日本國債的需求自3月以來一直在上升。另外，據日本財務省提供的初步周度數據顯示，本月外國資金買入日本國債的規模依然較大。

在以往發生風險事件時，美債往往會成為資金的避風港。但在此次全球市場震蕩之際，美債遭遇大規模拋售并被視為風險源，直接原因可能是美債的流動性和基差交易的去杠桿，更本質的原因是美國政府濫施關稅的行為令美國信用大幅下降以及對美國通脹上升的擔憂，投資者紛紛拋售美債。因此，資金紛紛轉向包括日本國債、日元、黃金在內的其他避險資產。

相比之下，日本本土保險公司在3月售出了創紀錄的6458億日元的超長期日本國債。數據顯示，日本30年期國債在3月中旬升至2006年以來的最高水平，隨后在本月進一步攀升，原因是日本央行放緩了對超長期國債的購買，且美國國債波動加劇擾亂了全球債券市場。

不過，瑞穗證券公司首席策略師Shoki Omori表示：“買家的稀缺以及美國長期國債收益率的上升可能會阻礙對日本超長期國債的積極投資。3月恰逢日本財政年度結束，在此期間投資者通常會調整資產負債表。”

日本本土保險公司對超長期日本國債的態度不盡相同。Taiju Life Insurance上周表示，盡管30年期和40年期日本國債的收益率頗具吸引力，但市場尚未企穩。Daido Life Insurance計劃在4月開始的本財年增持日本國債，增持幅度與上一財年大致相同。而Fukoku Mutual Life Insurance則計劃在本財政年度投資日本超長期國債，并正在考慮將債券投資規模從美債等龐大的外國債券中轉移至日本。