出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：昊

　　3月21日晚，科陸電子發(fā)布2024年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.31億元，同比增長5.50%，歸母凈利潤-4.64億元，連續(xù)4年虧損，扣非凈利潤-4.77億元，連續(xù)8年為負。

　　事實上，最近7年以來，科陸電子有6年處于虧損，2020年依靠變賣成都科陸洲等資產(chǎn)，才勉強扭虧并保殼。

　　2023年，美的集團看中科陸電子新能源儲能業(yè)務，斥資8.3億通過定增成為控股股東。然而，美的入主并未改變科陸電子面臨的經(jīng)營困境，2024年負債率攀至93%的歷史新高。又一次的年度虧損后，科陸電子被迫故技重施，通過變賣子公司股權，再次獲益2200萬。

　　科陸電子常年業(yè)績不佳與其管理不善有直接關聯(lián)。

　　2023年8月，也就是美的集團入主2個月后，科陸電子宣布投建佛山儲能產(chǎn)業(yè)園項目，如今，該項目又被終止，近兩年時間內(nèi)公司投入7000多萬，其中1000多萬“打了水漂”。此外，科陸電子還被重要客戶南方電網(wǎng)“拉黑”。

　　即便長期經(jīng)營不善、業(yè)績不佳，2024年科陸電子總裁、財務總監(jiān)等高管和員工仍繼續(xù)加薪，導致管理費用率攀升至17%并創(chuàng)下新高，遠超幾乎所有同行。更換控股股東后，科陸電子的表現(xiàn)仍令市場失望。

　　曾變賣資產(chǎn)勉強保殼 美的集團入主后負債率升至93%

　　日前，科陸電子發(fā)布的2024年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.31億元，同比增長5.50%，歸母凈利潤-4.64億元，連續(xù)4年虧損，也是最近7年以來的第6年虧損。

　　科陸電子主營業(yè)務包括智能電網(wǎng)設備和電化學儲能兩大板塊。盡管行業(yè)處于風口之上，但業(yè)績卻始終虧損不斷。

　　在2018年和2019年連續(xù)兩年巨虧之后，為避免連續(xù)三年虧損導致退市，科陸電子連續(xù)變賣格爾木電力、新特匯能、中核國纜、成都科陸洲、陸潤能源等全部或部分股權。其中，僅出售成都科陸洲一項便產(chǎn)生收益約5.47億，使得當年業(yè)績扭虧，全年實現(xiàn)歸母凈利潤1.85億，勉強“保殼”成功。

　　2023年，美的集團為加速布局新能源業(yè)務，尤其是儲能領域，斥資8.3億通過定增，成為科陸電子新控股股東。

　　然而，美的入主并未改變科陸電子面臨的經(jīng)營困境。2023年，美的集團增資短暫緩解了債務壓力后，2024年，科陸電子負債率重新攀升，并達到93%的歷史新高。

　　值得注意的是，在披露2024年度虧損年報后，科陸電子發(fā)布公告稱，為聚焦核心主業(yè)，剝離非核心業(yè)務資產(chǎn)，并盤活資金，擬將持有的南昌市科陸智能電網(wǎng)科技有限公司100%股權，以1.25億元的價格，轉讓給南昌康鑫泰商貿(mào)有限公司。公司預計本次交易將產(chǎn)生股權轉讓收益約2200萬元。

　　顯然，美的集團的入主并未帶來經(jīng)營的改觀，科陸電子不得不又開始了之前通過變賣資產(chǎn)獲利減虧的操作。

　　扣非連續(xù)第8年虧損高管員工齊加薪 經(jīng)營不善管理費用率達17%遠超同行

　　實際上，科陸電子常年業(yè)績不佳與其管理不善有直接關聯(lián)。

　　2023年8月，也就是美的集團入主公司2個月后，科陸電子公告稱，擬在珠三角地區(qū)投資建設儲能生產(chǎn)基地（即佛山儲能產(chǎn)業(yè)園項目），項目投資總額預計不超過9.5億元。

　　今年3月21日，年報披露的同時，科陸電子又發(fā)布公告，計劃終止上述9.5億元投資額的佛山儲能生產(chǎn)基地項目。公司在該項目上的累計投入金額為7162.53萬元，同時對相關無形資產(chǎn)計提減值準備1143.79萬元。

　　也就是說，科陸電子為佛山儲能生產(chǎn)基地項目投入7162.53萬元，時隔近兩年，項目無疾而終，并且其中1143.79萬元“打了水漂”。

　　不僅如此，2024年11月，科陸電子還曾公告，公司被南方電網(wǎng)采取市場禁入處理措施，處理期限18個月，處理措施起計時間為2024年7月29日。市場禁入期間，公司不得參與南方電網(wǎng)公司系統(tǒng)內(nèi)的所有招標活動。

　　被重要客戶“拉黑”，足見科陸電子產(chǎn)品質量和經(jīng)營信用等方面存在的嚴重問題。

　　即便長期經(jīng)營不善、業(yè)績不佳，2024年科陸電子高管和員工卻仍然繼續(xù)加薪。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年科陸電子平均薪酬27.56萬元，同比增長27.8%，其中包括總裁李葛豐、財務總監(jiān)謝偉光等在內(nèi)的一眾董監(jiān)高，薪酬均出現(xiàn)明顯上漲。

　　由于薪酬費用增加，以及計提光明智慧能源產(chǎn)業(yè)園折舊費用，2024年，科陸電子管理費用率攀升至17%的新高，遠超炬華科技、陽光電源、迦南智能、林洋能源等幾乎所有可比上市公司。

　　更換控股股東后，科陸電子經(jīng)營和業(yè)績表現(xiàn)顯然再次令市場失望。然而，低效的管理之下，公司高管和員工卻大幅上調薪資，更令投資者難以接受。