全球股市連跌多日后，投資者寄希望于美國政府與全球貿易伙伴的關稅談判能順利推進。
然而，白宮方面再次否認市場傳言，明確表示近期不會實施關稅豁免，所謂“對等關稅”4月9日將生效，全球市場再次風聲鶴唳。據統計，美國宣布所謂“對等關稅”嚴重沖擊國際資本市場，自本月3 日以來，全球股市市值已經縮水10萬億美元，略高于歐盟GDPP的一半。
繼續下跌
當地時間4月8日，美國股市再迎震蕩，大型科技股全線下跌。截至收盤，道指跌0.84%，標普500指數跌1.57%，納指跌2.15%。其中，標普500指數較今年2月的高位已經下跌近19%，距離跌入熊市區間僅一步之遙。
同一天，加拿大宣布對美國汽車征收的“對等關稅”將于9日生效，市場再次拉響世界經濟衰退風險警報，投資者再度拋售風險資產。自本月3日以來，全球股市市值已經縮水10萬億美元，略高于歐盟GDP的一半。
美國股市自身損失慘重，美股七大科技巨頭市值在此期間內總計蒸發約1.65萬億美元。其中，蘋果因其產品制造高度依賴美國海外供應鏈，過去4個交易日，股價已經累計下跌近23%。
美股的大幅調整也讓科技公司市值排名迎來變化。截至發稿，微軟、蘋果和英偉達市值分別為2.64萬億美元、2.59萬億美元和2.35萬億美元，微軟成為目前市值最高的科技公司，蘋果位居第二，英偉達為第三。
其他主要股指中，日經225指數9日跌幅擴大至3%，失守32000點，東證指數同樣跌超3%。富時新加坡海峽指數開盤跌1.3%。澳大利亞標普200指數跌超2%。中國臺灣加權指數開盤跌1.2%。特朗普表示，他已告知臺積電，若不在美國建廠，就將被課以高達100%的稅。
此外，韓國被納入富時全球國債指數時間推遲至明年4月，且尚屬首次。市場觀點認為，韓國經濟面臨美國關稅政策風險、國內政局不穩等內外部不確定性可能對此產生間接影響。但韓國財政部就此表示，入指時間被推遲旨在反映投資者對改善投資環境的訴求，與政治不穩等情況無關。
為了維護金融市場的穩定，多國央行出手救市。泰國宣布全面禁止賣空，并將股票單日漲跌幅限制從±30%收緊至±15%，以抑制市場劇烈波動。印尼央行宣布將大規模干預國內市場，包括在現貨市場、遠期合約和二級市場購買債券，并已開始干預離岸NDF以穩定印尼盾匯率。
然而，盡管各國紛紛出手，市場情緒依然脆弱。專家普遍認為，美國的貿易保護主義做法，不僅難以讓美國制造業“起死回生”，無法實現貿易“逆差清零”，還將危及全球經濟發展和產業鏈供應鏈穩定，加大美國及全球經濟衰退概率。
衰退風險
在美國股市經歷了連續三日重挫、市值蒸發數以萬億美元計后，包括華爾街在內的全球各地金融機構及相關人士開始公開表達擔憂。
億萬富翁、對沖基金經理、美國潘興廣場資本管理公司創始人比爾·阿克曼（Bill Ackman）呼吁暫停加征關稅90天，以便與其他國家進行談判。他警告稱，否則，將出現“一個由美國親手打造的經濟核冬天”。阿克曼在社交媒體上發帖稱：“我們正在摧毀人們對美國作為貿易伙伴、經商地點以及資本投資市場的信心?！?/span>
報道指出，在華爾街和華盛頓，一種共識似乎正在形成——即便是傳統支持加征關稅的政策專家，如今也紛紛批評美國新政府的關稅計劃“失當”，警告其可能帶來不可逆的負面影響。
貝萊德首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）表示，與他交談過的高管們都說，已感覺到經濟衰退。就關稅而言，芬克補充說：“特朗普一直把重點放在那些在我看來短期內會造成嚴重通貨膨脹并破壞經濟穩定的領域?！?/span>
花旗銀行美國股票策略主管斯圖爾特·凱澤（Stuart Kaiser）在報告中表示，股市“有足夠的下行空間”。他認為，收益預期或股票估值尚未計入美國關稅政策可能引發的最壞情況。如果經濟真的放緩至衰退水平，股市也未計入這一情況。
動蕩持續
接下來，市場的動蕩或許還會持續。有華爾街分析師指出，只要白宮在關稅問題上的強硬立場保持不變，且包括中國在內的重要貿易國家采取措施，對于金融市場情緒來說就是壞消息。
數據顯示，美國政策不確定性預期已躍升至新冠疫情以來的最高水平，而標普500波動率指數，即“VIX恐慌指數”正在不斷飆升。與五年前的全球疫情期間一樣，市場一夜之間對經濟失去信心，這種信心需要實質的逆轉才能阻止股市繼續下跌，很明顯，就目前來看這種逆轉尚未出現。
本周，高盛發布的最新美股研報顯示，當前處于事件驅動型熊市（由關稅引發）。然而，鑒于經濟衰退風險不斷上升，它很容易演變成周期性熊市。
在這種情況下，特朗普所謂的“解放日”及其引發的關稅大幅上升是導致熊市的事件。鑒于經濟衰退風險不斷上升，它很容易演變成周期性熊市。高盛的經濟學家已將美國2025年第四季度同比GDP增長預測下調至0.5%，并將美國經濟衰退概率上調至45%。
高盛進一步分析稱，事件驅動型熊市持續時間更短，復蘇速度更快。周期性熊市平均持續約兩年，大約需要五年才能完全反彈至起點，而事件驅動型熊市通常持續約8個月，大約一年就能復蘇。結構性熊市的影響最為嚴重，平均跌幅約為60%，持續時間超過三年，通常需要十年才能完全復蘇。
“在我們看到任何退出路徑被采用之前，市場正在為下一輪潛在的大幅下跌做準備，”來自摩根大通的市場情報策略師安德魯·泰勒表示，“隨著其他國家采取報復行動，市場情況正在惡化?！?/span>
不過，摩根大通交易部門預計，貿易戰引發的不確定性預期將在本季度得到控制，并認為一些技術指標顯示市場可能出現短期性質的緩解性反彈。
北京商報記者 趙天舒
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