國金證券股份有限公司袁維近期對通策醫療進行研究并發布了研究報告《25Q1穩健增長，全年有望持續向好》，給予通策醫療增持評級。

　　通策醫療(600763)
　　業績簡評
　　2025年4月25日，公司發布2024年年度報告。2024年公司實現收入28.74億元（同比+0.96%），實現歸母凈利潤5.01億元（同比+0.20%），扣非歸母凈利潤4.96億元（同比+3.18%）。
　　同時公司發布2025年一季度報告，25Q1公司實現營業收入7.45億元（同比+5.11%），實現歸母凈利潤1.84億元（同比+6.22%），扣非歸母凈利潤1.82億元（同比+7.08%）。
　　經營分析
　　種植業務以量補價，增長穩健。拆分業務來看，2024年公司種植業務實現收入5.30億元（同比+10.60%），業務收入占比提升至19.39%，這主要得益于集采后種植牙價格下降帶來的需求釋放，公司通過以量補價，集采效應釋放，實現了業務的增長。正畸業務收入4.74億元（同比下降5.05%），其中隱形矯治占比約15%。兒科業務收入5.01億元（同比+0.29%），修復業務收入4.62億元（同比+1.53%），大綜合業務收入7.65億元（同比+1.27%），均保持相對穩定，體現了口腔診療的剛需屬性。
　　省內蒲公英計劃深化，省外收入穩步增長。公司持續深化“區域總院+分院”模式。省內“蒲公英計劃”穩步推進，2024年新增3家分院，總數達44家，覆蓋浙江全部11個地級市。蒲公英醫院運營效率提升，約60%實現盈虧平衡，成為公司第二增長曲線的核心引擎。2024年省外收入2.77億元，同比增長4.83%，毛利率提升4.72個百分點至29.51%。
　　數字化與精細化管理賦能，提升運營效率。公司推進數字化轉型，依托參股公司和仁科技打造AI中臺（MindHub），已在臨床診療、患者服務、運營管理等多場景提供智能化支撐，提升效率與服務質量。公司持續推動降本增效，通過精細化運營、結構性優化和數字化賦能，控制運營成本。
　　盈利預測、估值與評級
　　考慮到客觀消費環境因素，我們下調盈利預測，我們預計25-27年歸母凈利潤至5.37/5.74/6.10億元，分別同比增長7%、7%、6%，EPS分別為1.20、1.28、1.36元，現價對應PE為33、31、29倍，維持“增持”評級。
　　風險提示
　　政策性風險；市場競爭加劇風險；人才短缺風險；跨區發展風險；醫療安全性事故糾紛風險等；合規監管風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券劉宇騰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為52.81%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利7億，根據現價換算的預測PE為18.25。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為63.8。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。