智通財(cái)經(jīng) APP 獲悉，中國黃金國際 (02099) 近期發(fā)布 2024 年度業(yè)績，公司全年實(shí)現(xiàn)銷售收入約 7.57 億美，同比增長 65%；凈收入 6529.8 萬美元，成功扭虧；經(jīng)營所得現(xiàn)金流凈額為 3.07 億美元，增幅超過 195 倍，全年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

隨著公司旗下主要資產(chǎn) - 甲瑪多金屬礦二期選礦廠在 2024 年 5 月恢復(fù)生產(chǎn)，迅速帶動公司業(yè)績提升，在 2024 年第三季度即實(shí)現(xiàn)扭虧，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤 2787 萬美元。該項(xiàng)目 2024 年實(shí)現(xiàn)礦黃金產(chǎn)量 1.7 噸、礦山銅產(chǎn)量 4.8 萬噸。

在國際黃金價格持續(xù)走高的趨勢下，公司旗下主力采礦項(xiàng)目產(chǎn)量將持續(xù)提升，且公司采礦成本呈持續(xù)下降趨勢，盈利結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。公司年度業(yè)績發(fā)布后多家評級機(jī)構(gòu)給出 “強(qiáng)烈推薦” 等投資評級，并預(yù)計(jì)未來三年公司凈利潤將持續(xù)穩(wěn)定提升。

主力采礦項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)，穩(wěn)定貢獻(xiàn)長期利潤

2023 年 3 月，公司甲瑪?shù)V區(qū)的果朗溝尾礦庫因發(fā)生尾砂外溢，暫停運(yùn)營，受此情況影響公司當(dāng)年業(yè)績承壓，凈利潤虧損 2296.9 萬美元。隨著該項(xiàng)目 1 期、2 期分別在 2023 年 12 月、2024 年 5 月恢復(fù)，24 第三季度及第四季度甲瑪銅礦分別生產(chǎn)了 1.74 萬噸、1.84 萬噸銅，公司扭虧為盈。

公司預(yù)計(jì) 2025 年甲瑪?shù)V區(qū)的黃金產(chǎn)量將達(dá)到 2.15-2.3 噸，銅產(chǎn)量為 6.3-6.7 萬噸。并且目前公司正在積極推進(jìn)甲瑪?shù)V區(qū)第三期尾礦庫建設(shè)，預(yù)計(jì)在 2027 年上半年建成并投入運(yùn)營，屆時日選礦能力將預(yù)計(jì)增加至 4.4 萬噸，較當(dāng)前的 3.4 萬噸提升約 30%。

此外，公司另一采礦項(xiàng)目 — 長山壕金礦的黃金產(chǎn)量將在 2025 年呈現(xiàn)穩(wěn)定輸出。2023 年公司因加強(qiáng)對長山壕金礦的邊坡管理及維護(hù)，在第三季度及第四季度減少了對該礦的開采率。但自 2024 年 1 月開始長山壕金礦已恢復(fù)至全面運(yùn)營，該礦黃金產(chǎn)量在 2025 年預(yù)計(jì)為 2.4-2.6 萬噸。

值得一提的是，自 2023 年開始，國際金價呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，黃金平均實(shí)現(xiàn)售價由 2023 年的每盎司 1962 美元上升至 2024 年同期的每盎司 2453 美元，近期全球平均金價再啟新高。在未來產(chǎn)能增長層面，公司亦在探索潛在產(chǎn)能增長項(xiàng)目：持續(xù)在八一牧場和則古朗北兩個探礦區(qū)域積極開展地質(zhì)勘探工作，目前兩個勘探區(qū)域已顯示出很大資源潛力。

礦資源儲量豐富增儲潛力大，評級機(jī)構(gòu)給予公司高評級

資料顯示，甲瑪?shù)V位于中國西藏自治區(qū)的岡底斯礦化帶，為大型銅金多金屬礦床，蘊(yùn)含豐富的銅、黃金、銀、鉬、鉛和鋅類礦產(chǎn)資源。該礦由中國黃金集團(tuán)麾下的西藏華泰龍礦業(yè)開發(fā)有限公司（中國黃金國際附屬公司）開采，總投資達(dá)到 35 億元人民幣。

在 2024 年年報(bào)中，公司披露，西藏華泰龍與西藏自治區(qū)自然資源廳簽訂協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容包含延長甲瑪?shù)V區(qū)的采礦權(quán)，期限為 20 年，將于 2043 年 10 月到期。

甲瑪?shù)V資源儲量豐富，具有較好的增儲潛力。資源量方面，相關(guān)信息顯示，截止 2023 年底，甲瑪?shù)V探明 + 控制銅金屬 554.3 萬噸，銀 2245.85 百萬盎司，金 4.39 百萬盎司，鉬金屬 48.5 萬噸，鉛金屬 646.6 萬噸，鋅金屬 396.8 千噸；推斷類礦產(chǎn)資源豐富，預(yù)計(jì)將保障持續(xù)供應(yīng)和開采。儲量方面，截止 2023 年底，甲瑪?shù)V證實(shí) + 概略銅金屬 212.4 萬噸，銀 1117.3 百萬盎司，金 1.83 百萬盎司，鉬金屬 112.5 萬噸，鉛金屬 431.7 萬噸，鋅金屬 23.9 萬噸，增儲潛力較大。

此外有行業(yè)人士認(rèn)為，中國黃金國際母公司中國黃金集團(tuán)海外礦產(chǎn)儲量豐富，以金銅為主。公司定位為集團(tuán)的海外資源平臺，未來較為穩(wěn)定的增量來自于中國黃金集團(tuán)的海外資源儲備，包括兩座金礦、一座銅金礦、一座銅鉛鋅礦，分別為位于吉爾吉斯共和國、俄羅斯和剛果 (布)。

基于公司 2024 年的業(yè)績新高以及未來可觀的增長空間，評級機(jī)構(gòu)紛紛給與公司高評級。例如招商證券給予 “強(qiáng)烈推薦” 投資評、開源證券給予 “買入” 評級。

在全球地緣政治愈發(fā)緊張的背景下，黃金的避險性質(zhì)支撐著國際金價持續(xù)堅(jiān)挺，并屢創(chuàng)新高。而在全球去碳化步伐加速，快速發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)也成為銅消費(fèi)的核心驅(qū)動力（一輛新能源汽車需要的銅用量約是傳統(tǒng)燃油車的 4 倍，風(fēng)電、光伏用銅量是傳統(tǒng)能源的 2-3 倍），國內(nèi)外銅需求將進(jìn)一步增加。中國黃金國際手握金礦、銅礦兩大原料資源輸出端，未來業(yè)績增長空間廣闊。