記者｜趙陽戈

轉股時限前后，大豐實業（603081.SH）股價來了一把“過山車”，愈萬名股東深陷其中，里面是否存在人為“導演”，或需要上市公司給出更完整的信息披露。

2019年3月27日，大豐實業發行6.3億元的大豐轉債（113530.SH），期限6年(2019年3月27日至2025年3月26日)。 2025年3月21日，大豐轉債迎來最后交易日。隨后的2025年3月26日，是大豐轉債的最后轉股日，也是大豐轉債兌付登記日。

從盤面看，今年一季度，大豐實業錄得單邊上漲，股價從10元下方來到15元一線（3月初），高于轉股價12.95元。持債人選擇轉股，拿到的成本是12.95元/股，較現價會有約15%的折扣。而大豐轉債的兌付本息金額為人民幣116.00元/張(含稅)，較面值差不多也給出了16%的收益。

如此一來，市場轉股的積極性并不高。數據看，直到2025年3月24日，累計轉股比例只20.02%。此時轉不轉股對持債人無差別，但對上市公司來說卻有天壤之別，兌付需要付出真金白銀，轉股則只是增發股份。

正是在此背景下，2025年3月24日晚，大豐實業“恰巧”有了大動作。

據披露，大豐實業與上海智元新創技術有限公司（簡稱：智元機器人）簽訂《戰略合作協議》。雙方擬結為戰略合作伙伴關系，推動文娛旅體商產業與人工智能的融合創新，擬共同探索文娛旅體商產業的應用場景并構建深度的戰略合作關系，貼合時下熱點。雙方共同投資合資公司，注冊資本1000萬元，大豐實業持股85%，并將于合資公司成立后一個季度內提供不低于1500萬元意向采購訂單用于場景研發。

受消息刺激，3月25日，大豐實業完成“T字漲停”，股價沖到16.52元/股。轉股的理論賬面溢價來到了27%左右。

股價如此搶眼，也大大刺激了可轉債的轉股需求。數據看，3月25日，持債人一口氣轉了1752.37萬股，令累計轉股比例從20.02%一下子抬升到56.04%。

不過3月26日，大量轉股開始套現，當天大豐實業以跌停開盤，盤中雖多次有資金撬板，但仍然錄得大跌。而這最后的轉股日，持債人則僅轉了23.87萬股。

最終，大豐轉債到期兌付了273.825萬張（占比43.46%），共計轉了2749.92萬股，兌付總金額3.18億元。截至去年3季度末，大豐實業的貨幣資金為6.14億元，覆蓋兌付總金額。若沒有3月25日的大量轉股，大豐實業恐怕還需多支出逾2億元。

此后，大豐實業股價萎靡不振。3月27日、28日連續跌停，3月26日至4月3日，大豐實業7天跌幅33.6%，換手率57.87%，股價硬生生砸到了12.95元的轉股價以下。場內股東賬面損失較重。

筆者認為，大豐實業這都場股價異動，前面在戰略合作協議消息刺激股價上漲后，在客觀上起到了“提醒”可轉債持債人轉股的作用，后面大量債轉股的套現又引發了股價的踩踏下跌。

大豐實業和智元機器人的這次合作到底是一場戲還是真合作？這就需要上市公司更加詳加披露相關細節，比如協議雙方是何時才有的接觸，在簽訂戰略框合作協議前，有過哪些合作細節上的討論等？此外，后續有關大豐實業與智元機器人合作是否順利，相關進展也需及時披露。