卡什卡利最新發(fā)文稱，由于關(guān)稅增加了通脹的上行風(fēng)險，即使經(jīng)濟(jì)開始惡化，美聯(lián)儲也不太可能降息......

周三，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利在該聯(lián)儲網(wǎng)站上發(fā)表的一篇文章中寫道 ，鑒于關(guān)稅對通脹的影響，即使經(jīng)濟(jì)開始惡化，美聯(lián)儲也不太可能降低利率。

卡什卡利稱，特朗普的關(guān)稅“比預(yù)期高得多且范圍更廣”，并補(bǔ)充說，他預(yù)計這些關(guān)稅將降低投資和經(jīng)濟(jì)增長，并且“至少在短期內(nèi)”推高通脹。

“由于關(guān)稅，調(diào)整聯(lián)邦基金利率的難度在增加，”卡什卡利寫道。“鑒于錨定長期通脹預(yù)期的至關(guān)重要性，以及關(guān)稅可能會推動近期通脹上升，即使面臨經(jīng)濟(jì)疲軟和失業(yè)率可能上升的情況，降息的門檻也更高了。”

卡什卡利指出，近期衡量通脹預(yù)期的指標(biāo)已經(jīng)開始上升，加上美國多年來在高通脹環(huán)境下的經(jīng)歷，這些都是美聯(lián)儲可能無法“忽視”任何由關(guān)稅驅(qū)動的價格沖擊的原因。

“鑒于我們近年來經(jīng)歷的高通脹以及長期通脹預(yù)期脫錨的風(fēng)險，我認(rèn)為我們的首要任務(wù)必須是錨定長期通脹預(yù)期，”他說。

今年迄今，美聯(lián)儲政策制定者一直維持利率不變，并表示在2024年最后幾個月降息整整一個百分點(diǎn)之后，他們并不急于進(jìn)一步降息。他們聲稱，美聯(lián)儲處于有利地位，可以評估新政策——包括特朗普政府上周宣布的大規(guī)模關(guān)稅——對經(jīng)濟(jì)的影響。

美國經(jīng)濟(jì)前景展望

在特朗普宣布對等關(guān)稅政策之后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家提高了對美聯(lián)儲今年晚些時候?qū)⒔迪⒁灾谓?jīng)濟(jì)的預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，并提高了美國在明年進(jìn)入衰退的可能性。美國金融交易和預(yù)測市場平臺Kalshi的押注者估計，美國經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退的幾率為70%。在特朗普上周宣布關(guān)稅令市場動蕩之前，這一比例徘徊在略高于40%的水平。

期貨市場顯示，投資者預(yù)計今年大約會有四次降息，高于一個月前預(yù)期的大約三次。交易員還認(rèn)為美聯(lián)儲在五月份開始降息的可能性超過60%。

卡什卡利指出，中性利率，即政策既不刺激也不拖累經(jīng)濟(jì)的利率，在短期內(nèi)可能會下降，因?yàn)殛P(guān)稅提高了企業(yè)購買外國商品的價格，而經(jīng)濟(jì)的高度不確定性降低了企業(yè)的投資意愿。

卡什卡利表示，這意味著即使美聯(lián)儲不調(diào)整利率，貨幣政策實(shí)際上也會收緊，“減少了立即提高聯(lián)邦基金利率以錨定長期通脹預(yù)期的必要性”。

另外，這位明尼阿波利斯聯(lián)儲主席確實(shí)對可能改變他觀點(diǎn)的因素提供了一些見解。他說，“貿(mào)易政策不確定性的迅速解決，或者比預(yù)期更急劇的經(jīng)濟(jì)衰退，都可能導(dǎo)致我修正我對適當(dāng)貨幣政策的展望。”