穩(wěn)中有進(jìn)顯韌性

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng) 許可

編輯 | 歐陽(yáng)文

2024年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化持續(xù)深化，中國(guó)銀行業(yè)普遍面臨息差收窄、盈利增速放緩的壓力。作為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行之一，工商銀行以“穩(wěn)中有進(jìn)”的姿態(tài)交出了一份兼具韌性、創(chuàng)新與戰(zhàn)略定力的年度答卷。

規(guī)模與效益的平衡之道

營(yíng)收承壓但利潤(rùn)微增，2024年，工商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8218.03億元，同比下降2.5%，主要受利息凈收入下滑拖累（利息凈收入6374.05億元，下降2.7%）。這一趨勢(shì)與行業(yè)整體面臨的低息差環(huán)境一致，LPR下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整及存款成本剛性上升導(dǎo)致凈息差收窄至1.23%，同比下降18個(gè)基點(diǎn)。然而，在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張（總資產(chǎn)增長(zhǎng)9.2%至48.82萬(wàn)億元）與成本控制（成本收入比29.43%）的支撐下，歸母凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)0.5%的正增長(zhǎng)，達(dá)3658.63億元，展現(xiàn)了工商銀行的運(yùn)營(yíng)實(shí)力。

收入結(jié)構(gòu)分化有亮點(diǎn)，2024年，工商銀行非利息收入雖整體下降1.8%，但其他非息收益（如投資交易、匯兌收益）逆勢(shì)增長(zhǎng)9.2%，貢獻(xiàn)750.01億元，顯示其多元化收入策略的局部突破。此外，工商銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，其私人銀行客戶管理資產(chǎn)達(dá)3.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.2%，為未來(lái)非息收入增長(zhǎng)埋下伏筆。

資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，截至2024年末，工商銀行不良貸款率降至1.34%，撥備覆蓋率提升至214.91%，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力進(jìn)一步增強(qiáng)。但需關(guān)注結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)：公司類不良貸款率下降0.23個(gè)百分點(diǎn)至1.58%，顯示對(duì)公業(yè)務(wù)風(fēng)控優(yōu)化；個(gè)人不良貸款率上升0.45個(gè)百分點(diǎn)至1.15%，主要受消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸風(fēng)險(xiǎn)暴露影響，未來(lái)需警惕居民端償債能力波動(dòng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的沖擊。

數(shù)字轉(zhuǎn)型，科技賦能發(fā)展

數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從“工具升級(jí)”到“生態(tài)重構(gòu)”,工商銀行將數(shù)字化轉(zhuǎn)型視為核心戰(zhàn)略，2024年金融科技投入占營(yíng)收3.63%，數(shù)字化業(yè)務(wù)占比高達(dá)99%。其成果主要體現(xiàn)在三方面：1. 客戶服務(wù)智能化：手機(jī)銀行客戶達(dá)5.88億戶，月活超2.6億戶，遠(yuǎn)程銀行“工小慧”實(shí)現(xiàn)智能全旅程陪伴，通話時(shí)長(zhǎng)壓降10%；2. 風(fēng)控體系升級(jí)：基于DeepSeek大模型的“工小審”授信助手覆蓋200余場(chǎng)景，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估效率顯著提升；3. 業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新：金融市場(chǎng)領(lǐng)域推出ChatDealing數(shù)智對(duì)話交易產(chǎn)品，重塑交易流程，大幅提升交易規(guī)模。

聚焦“五篇大文章”服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，工商銀行以中央金融工作會(huì)議提出的“科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融”為指引，重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速顯著：科技金融，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額同業(yè)第一，股權(quán)投資超700億元；綠色金融，綠色貸款突破6萬(wàn)億元，境內(nèi)ESG債券承銷規(guī)模居首；普惠金融，普惠貸款余額2.9萬(wàn)億元，增速近30%，有貸戶增長(zhǎng)超40%。

股東回報(bào)與資本管理：1.分紅政策穩(wěn)定性與吸引力并存，2024年工行派息總額達(dá)1098億元（含中期分紅），股息率超5%，上市以來(lái)累計(jì)分紅突破1.5萬(wàn)億元。盡管凈利潤(rùn)增速放緩，但30%以上的分紅率延續(xù)了“以穩(wěn)定回報(bào)強(qiáng)化市場(chǎng)信心”的策略，凸顯其“壓艙石”屬性；2.資本充足率擴(kuò)張與安全平衡，通過(guò)發(fā)行500億元二級(jí)資本債及利潤(rùn)留存，工行資本充足率提升至19.39%，核心一級(jí)資本充足率達(dá)14.1%，為信貸投放（境內(nèi)人民幣貸款新增2.3萬(wàn)億元）提供充足彈藥，同時(shí)保持全球領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)緩沖能力。

低息差時(shí)代的破局之路

息差壓力：短期難逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期靠結(jié)構(gòu)優(yōu)化。工商銀行行長(zhǎng)劉珺坦言，低息差仍是目前主要挑戰(zhàn)。盡管2024年凈息差邊際改善，但2025年LPR預(yù)計(jì)繼續(xù)下調(diào)，負(fù)債成本管理（如存款利率市場(chǎng)化定價(jià)）與資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力提升將成為關(guān)鍵。工行計(jì)劃通過(guò)擴(kuò)大財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)等非息收入對(duì)沖壓力，但短期內(nèi)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍需時(shí)間。

國(guó)際化與綜合化：第二增長(zhǎng)曲線的探索。工行提出加碼“國(guó)際化、綜合化”服務(wù)能力，未來(lái)三年計(jì)劃為民企提供投融資不低于6萬(wàn)億元，并拓展跨境金融、離岸人民幣業(yè)務(wù)。然而，相較于國(guó)際大行，工行海外收入占比仍偏低，需突破地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與本地化運(yùn)營(yíng)能力的雙重考驗(yàn)。

新質(zhì)生產(chǎn)力：科技與業(yè)務(wù)的深度融合。工行已建成全棧自主可控的千億級(jí)大模型，覆蓋20余個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但技術(shù)落地效能與商業(yè)化變現(xiàn)仍需驗(yàn)證。如何將科技優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為客戶體驗(yàn)提升與成本節(jié)約，將是下一階段的核心課題。

勝馬財(cái)經(jīng)認(rèn)為，工商銀行2024年年報(bào)展現(xiàn)了一家超級(jí)銀行在逆周期中的生存智慧：通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張抵消息差收窄，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型提質(zhì)增效，依托政策導(dǎo)向優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。然而，其面臨的挑戰(zhàn)亦不容忽視——個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)抬頭、非息收入增長(zhǎng)滯后、國(guó)際化進(jìn)程緩慢等問(wèn)題，均需在“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”間尋求動(dòng)態(tài)平衡。未來(lái)若能在科技賦能、收入多元化及全球化布局上持續(xù)突破，工商銀行將成為低利率時(shí)代“大象起舞”的標(biāo)桿案例。